Piyasalarda Görünüm Olumsuz

Piyasalarda görünüm olumsuz.

FOMC toplantısı sonrasında FED üyelerinin 2015 için faiz tahmini beklentisini yükseltmesiyle başlayan USD’deki güçlenme devam ediyor. Faizlere yönelik henüz net bir söylem olmasa da, faiz tahmininin yükseltilmesi ve FOMC üyelerinden gelen genel olarak şahince açıklamalar USD’yi diğer para birimleri karşısında güçlü tutuyor. Şu an için en önemli gelişme FED toplantı tutanakları olacak. 17 Eylül’de sonuçlanan FOMC toplantı tutanakları bizim bayram tatilimizin ardından 8 Ekim Perşembe günü açıklanacak. Tutanaklar öncesinde ise bu Cuma Tarım Dışı İstihdam ve İşsizlik Oranı verilerini takip edeceğiz. Gelecek her olumlu veri USD’deki yükseliş hızını artırabilecek gibi duruyor.

İç dinamiklere bakıldığında ise; makroekonomik görünümdeki zayıflama, jeopolitik risklerin ülkemize olumsuz yansımaları, hala düşüşe geçemeyen enflasyon ve zayıflayan TL…

Son dönemlerde USD/TRY’nin 2.30’lu seviyelere doğru yükseliş çabası içerisinde olması özellikle BIST100 Endeksi üzerinde ciddi şekilde satış baskısı yaratıyor. Geçtiğimiz hafta endeks daha önce de denediği ve tutunmaya çalıştığı 76.600’de bulunan çok önemli bir desteği kırdı. 76.600 desteğinin kırılmasıyla birlikte satış baskısı oldukça hızlandı. Bununla beraber Cuma günü Fitch’ten gelecek olan Türkiye kredi notu değerlendirmesine yönelik olumsuz beklentiler de yurtiçine olumsuz yansıyor. Son gelişmeler dikkate alındığında piyasalar Cuma günü not görünümünde değişiklik bekliyor. Bu beklenti de şu an fiyatların içinde ve endekste de satış baskısı yaratan diğer bir unsur. Endeks tarafında bayram öncesinde zayıf seyrin devam edeceğini ve yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirileceğini izleyeceğiz gibi görünüyor. Özellikle 3 Ekim not değerlendirmesi öncesinde piyasalar temkinli duruş sergilemeye devam edecektir. Zaten bayram tatilinin başlayacağı Cuma gününe kadar hacmin de yavaş yavaş zayıflamaya başlaması da beklenebilir.

Bayram dönüşü FOMC toplantı tutanaklarının takip edilecek olması, öncesinde de Fitch’ten not değerlendirmesi bekleneceği için piyasalarda biraz daha net bir yön oluşması için bayram sonrasını bekleyeceğiz gibi görünüyor.

Yarın Eylül sonu

Yarın Eylül ayının son işlem günü ve USD/TRY’deki Eylül sonu kapanışının yüksek seyretmesi sanayi şirketlerinin finansal tablolarına olumsuz yansıyabilir. Borsadaki birçok şirketin yabancı para döviz açığı bulunmasından dolayı yarınki kur kapanışı oldukça önemli. 

Küresel Piyasalardaki Son Durum

Küresel Piyasalardaki Son Durum

Son dönemlerde piyasalarda volatilitenin arttığı gözlenmekte. Teşvik desteği ile ekonomiyi canlandırmaya çalışan ekonomilerin bir kısmında toparlanma gözlenirken, bazılarında ise ekonomi hala toparlanma sürecine giremedi. Özellikle Euro Bölgesi ekonomisinde büyüme ve enflasyon konusunda ilerleme kaydedilemediği gözleniyor. Toparlanan ekonomilerde ne zaman faiz artırışına gidileceği konuşulurken, Avrupa tarafında ‘’Hala ek teşvik desteği gerekli mi?’’ sorusu daha fazla gündemde.  Bununla beraber ABD ve İngiltere ekonomilerinde ise yavaş yavaş ilerleme kaydediliyor.
 

İngiltere’de enflasyon hedef olan %2’ye yakın seyrediyor. Son açıklanan rakamlara baktığımızda dün açıklanan Ağustos ayı enflasyonu yıllık bazda %1.5 artış gösterdi.

ABD ekonomisinde açıklanan bazı veriler ilerlemeye işaret etse de, dataların istikrarlı bir iyileşme göstermemesi ve her dönemde sürpriz rakamlar görmemiz volatiliteyi artırıyor. Özellikle ABD tarafında istihdam, büyüme ve enflasyon rakamları dikkatle izlememiz gereken veriler. Bu veriler olumlu geldikçe erken faiz artırımı düşünceleri artarak doları güçlendiriyor. Fakat bir dönem iyi gelen verinin sonraki dönemde hayal kırıklığı yaratması işleri tersine çeviriyor. Hala netlik oluşmaması nedeniyle piyasalarda her dönem volatilite fazla. Fakat son dönemlerde verilerin iyileşmeye işaret etmesi (özellikle ikinci çeyrekte ABD’nin %4.2 büyümesi), FOMC üyelerinden gelen faize ilişkin söylemler doları güçlendiren unsurlar oldu. Bu nedenle bugün açıklanacak FOMC toplantı sonucu oldukça önemli. Şu an varlık alım programında 25 milyar dolarla devam eden FED’in 10 milyar dolarlık bir kesintiye daha gitmesi piyasada beklenen bir gelişme ve sert bir hareket yaratmayacaktır. Fakat üyelerin faizlere yönelik düşünceleri daha fazla merak konusu olacaktır. 2015’in ilk çeyreğinde faiz artışı düşünülüyor mu sorusunun cevabı doların seyri açısından oldukça önemli.

Faiz konusunda kendi görüşüm ilk önce İngiltere Merkez Bankası’nın 2015’in ilk çeyreğinde kademeli olarak faiz artırımına gitmesi yönünde. Sonrasında ise bunu ABD Merkez Bankası takip edecektir. Fakat ABD’de ilk faiz artırımı 2015’in ikinci çeyreğinden sonra olacaktır. En azından verileri dikkate aldığımızda…